重庆参与“一带一路”建设沿

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按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，带路沿LOLR）救助法则（白芝浩规则，带路沿Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，建设即国际金融理论中的国家货币中性论。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，重庆每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，重庆而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。与之相类似的是，带路沿有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，建设却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

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摘要：建设当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣

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但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，带路沿则会导致通胀上升、货币贬值。在伦敦经济学院，建设我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、建设默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。